2018年是信业基金成立以来第七个完整的会计年度，在一路高歌猛进的情况下，我们和整个私募行业经历了前所未有的困难，也面临着前所未有的转型机遇。在这个辞旧迎新的时刻，我们认真总结过往工作的得失，展望公司的未来发展机遇尤为重要。

2018年，地产基金普遍出现兑付困难、募集资金困难的情况。究其原因，主要是整个地产行业受到宏观政策调控影响。2015年开始的去杠杆政策，在2018年遭遇经济下行，双重打击导致整个房地产行业普遍感到资金紧张，流动性风险爆发。我们作为传统的地产基金，成为房地产行业流动性风险的承担者之一，这是我们必须正视的困难。

当然，2018年不仅地产基金遇到困难，上证综指全年下跌24.59%，深证成指全年下跌34.42%，创业板指全年下跌28.65%，证券投资者哀鸿遍野；股权投资基金面临退出困难，2018年，沪深股市IPO105宗，比2017年的436宗下降76%；新三板市场流动性严重不足，投资退出要么亏损要么无交易对手。相比来看，地产基金遇到困难后还有抵押资产这个抓手，应该比股权投资更有保障。

2019年，我们工作的重中之重，就是必须加强存量资产的管理和处置回收。我们始终以最大的努力争取实现最大收益，我们始终相信时间可以解决一切问题，国家正在采取各种措施解决这次普遍性的流动性风险，市场需要时间逐步化解风险，底层资产也需要时间流通起来。下行周期突如其来，正是个人、企业、国家同命运、共呼吸的时候，我们一起坚定信念，必定可以度过这次难关。

2019年，对我们来说是共克时艰、静等春来的一年。

在春节来临之际，让爆竹声为我们助威，让亲朋好友的问候为彼此祝福，祝大家新的一年平安健康，幸福如意，猪年诸事顺利！